어제 CPI가 발표되었습니다. 어제 저의 예상과 다르게 (CPI 예상 및 시장 반응에 따른 해석!) 미국 3대 지수 모두 하락으로 마감을 했고, 이는 이제 본격적으로 경기 침체가 오는 것을 말해주고 있습니다. 이 이유를 말씀드리겠습니다. 1. 경기 침체를 예견하는 지수하락 일반적으로 CPI 및 중요 이벤트가 있을 시, 두 가지 형태로 지수가 나타납니다. 다우 지수가 오를 시, 경기 침체 예상 및 투자심리 악화로 인해 경기 방어주가 많은 다우로 투자 심리가 쏠리게 됩니다. 그렇지 않고, 나스닥이 오를 경우 반대로 위험자산 투자 심리가 강해 성장주 및 기술주에게 투자금이 유입되는 것입니다. 그래서 다우와 나스닥 지수는 일반적으로 hedge(분산 효과) 현상이 나타납니다. 그런데 어제 CPI 발표 이후 미 3..

금일 드디어 CPI가 발표됩니다. 하지만 이미 FED는 25bp 인상 확률이 70% 확정이라 큰 이슈는 되지 않을 것입니다. 더 중요한 것은 발표 이후 시장의 반응이며, 과연 무엇을 지켜봐야 하는지 설명드리겠습니다. 1. 지켜봐야 할 지표는? 25bp 인상 여부를 떠나, 이후 다우 및 나스닥 지수가 어떻게 움직이는지 중요합니다. 이 것이 바로 시장의 반응을 나타내는 지표로 볼 수 있으며, 이 지수의 상승과 하락에 따라 다음과 같은 해석이 가능합니다. 지표 시장의 반응 다우 지수 상승 투자 심리는 경기침체 선반영 (필수 소비재 및 헬스케어 등 경기 방어주 상승 가능) 나스닥 지수 상승 투자 심리는 아직 경기 침체 반영 안함 (기존과 같이 성장주 및 기술주 등 고 PER 주식 상승 가능) 다우/나스닥 모두 ..

워런 버핏은 장기투자 및 가치투자의 대명사입니다. 그리고 이를 실천하기 위해 그가 투자 시 활용한 4가지 철학이 있습니다. 이에 대해 살펴보도록 하겠습니다. 1. 기업의 본래 가치보다 주가가 저렴한가? 이 지표는 젊은 시절 벤자민 그레이엄의 (벤자민 그레이엄의 가치투자 7단계!) 을 토대로 그가 항상 체크하는 것입니다. 2. 사업 내용을 이해할 수 있는가? 버핏은 본인이 잘 알고, 평소 관심이 있는 분야에만 매매를 하는 것이 원칙입니다. 아무리 남들이 좋다고 하더라도, 현재 인기가 많은 주식이라도 그 사업 및 기업이 하는 상품에 대한 이해가 없으면 투자하지 않는 것이죠. 구체적으로 어느 정도 이해를 해야 투자하는가? 이것은 그 기업의 비즈니스 모델 및 상품을 다른 사람에게 알기 쉽게 설명할 수 있을 정도..

앞서 워런 버핏은 연차 보고서도 참고한다고 했습니다. 이에 악재 및 호재가 모두 있는지 확인해야 한다고 말씀드렸는데요.(경영자 파악 기준 3가지!) 구체적으로 어떤 항목을 봐야 하는지 설명드리겠습니다. 1. 사장의 메시지(기업 이념) 보통 연차 보고서의 맨 앞부분에 나와 있는 경우가 많으며 또한 기업 홈페이지의 서두에도 나와 있는 경우가 많습니다. 향후 단기적 및 장기적인 전망 및 회사의 포부 등이 나와 있으므로 회사의 향후 방향성에 대해 확인할 수 있습니다. 이를 바탕으로 향후 어떻게 이끌어 갈 것인지, 어떤 상품 및 제품에 집중을 하는지 등 향후 목표 및 전망을 확인할 수 있습니다. 이런 부분이 모호하다면 투자로 적합하지 않을 수도 있습니다. 2. 회사 개요 기업의 연혁 및 역사 등 기업의 히스토리가..

워런 버핏은 기업의 본질뿐 아니라, 투자 시 내부 경영자 역시 평가를 한다고 합니다. 이를 확인하는 3가지 지침에 대해 설명드리겠습니다. 1. 경영자가 합리적인 자본 배분 및 회사 성장에 기여한다. 경영자는 수익이 났을 때, 그것을 재투자할 것인지, 주주에게 환원을 할 것인지 항상 판단해야 합니다. 투자 및 시설 확충등의 재투자 효과를 기대하지 못할 경우, 배당금 및 자사주 매입을 통해 주주에게 보답하는 것이 낫습니다. 이렇게 주주환원 정책이 어떻게 되는지 잘 살펴야 하고, 동시에 회사 성장을 위한 투자 또한 꾸준히 하고 있는지 여부도 체크해야 합니다. 너무 주주에게만 이익을 환원한다면 성장성이 더디기 때문입니다. 그래서 제조업일 경우, CAPEX(설비 및 투자 증가)가 지속 증가 하고 있는지 꼼꼼히 살..

워런 버핏은 이 전글에서 설명한 그레이엄으로부터 기업의 안정성을 토대로 하면서도, 차후 피셔의 기업의 내실을 중시하는 그 만의 독자적인 규칙을 내세웠습니다. 이에 대한 기준을 설명드리겠습니다. 1. 사업 내용은 단순하고 명쾌할 것 즉, 자신이 잘 알지 못하는 기업이나 분야에는 투자를 하지 않는다는 것입니다. 자신의 "능력 범위(Circle of Competence)를 설정하고 자신이 잘 이해하는 안전지대의 기업에만 투자하는 방식입니다. 버핏의 경우 일전 씨즈 캔디에 투자해 큰 성공을 거두었습니다. 이미 관심이 있고 잘 알고 있는 제과사였기 때문에 가능했다고 했습니다. 이렇게 평소에 관심 있고 좋아하는 분야에 투자를 하는 것이 원칙인 것입니다. 아무리 남들이 좋다고 해도, 자기가 이해가 안 가거나 공부를 ..

워런 버핏은 그레이엄 이외에도 피셔라는 인물에 영향을 받았다고 합니다. 버크셔 해서웨이를 매수한 후, 피셔의 기업 성장을 평가는 방법을 적용시킨 것으로 알려져 있습니다. 이 방법에 대해 알아보겠습니다. 1. 지속적인 매출 확대 능력을 보는 포인트 - 현재 제품 및 서비스로부터 지속 수익이 증가되는가? - 새로운 제품 및 서비스로부터 지속 수익이 증가되는가? - 연구 개발을 하고 있는가? - 독자적인 노하우가 있는가? - 우수한 영업 능력이 있는가? - 장기적으로 전망이 있는 사업인가? 여기서의 포인트는 현재 제품 및 서비스가 지속 성장 가능한지, 혹은 새로운 상품 등이 향후 매출이 지속되는지 체크하는 것입니다. 즉, 기업이 보유한 상품의 전망을 잘 확인할 필요 있습니다. 2. 이익을 창출하는 능력을 보는..

워런 버핏의 투자 원칙에 대해 최근 지속 말씀 드리고 있는데요. 이 중 투자에 관한 철칙 3가지에 대해 설명드리도록 하겠습니다. 이 역시 벤자민 그레이엄의 수업에서 배운 것이라고 하니 매매에 참고 바랍니다. 1. 주식 투자는 기업을 소유한다는 마음으로 해라. 그레이엄이 지은 "현명한 투자자"에서 나오는 글귀 중 "주가의 등락을 보는 것은 투기, 기업의 가치를 보는 것은 투자"라는 말이 있다고 합니다. 매매 전에 기업을 소유한다는 마음으로 접근, 그 기업의 가치 판단, 동시에 재무 체크 및 기업 성장성 판단, 그리고 마지막으로 기업을 둘러싼 리스크는 없는지 판단하는 작업을 하는 것입니다.(하기 참고!) 가치 투자 판단 7단계 2. 매수 후, 가능한 손실을 확정 짓지 마라. 안전마진을 이용하는 것으로, 버핏..

워런 버핏의 스승이자 멘토였던 벤자민 그레이엄의 가치투자 7단계에 대해 설명드리겠습니다. 버핏의 가치투자 또한 여기서 많이 파생이 되었다고 하니, 참고해 보시길 바랍니다. 1. 싸게 사서 더 비싸게 파는 것이 가치투자 모든 돈은 버는 법칙이 똑같습니다. 더 싸게 사서 더 비싸게 파는 것이 이익을 창출하는 방법이죠. 그레이엄 역시 이 원리를 주식에 적용했습니다. 과연 현재의 주가가 싼 지, 비싼지 여부를 7가지로 체크해 볼 수 있다고 합니다. 체크 사항 내용 사업규모는 적절한가? 시가 총액이 적은 기업은 매매하지 않는다 재무 상황이 안전한가? 유동자산이 유동부채 대비 최소 2배 이상만 매매한다. 수익성은 안전한가? 최소 10년 동안 적자가 있는 기업은 매매하지 않는다. 배당이 있는가? 20년 연속으로 배당..

워런 버핏의 투자 철학 중에 투자에 실패하지 않기 위한 교훈이 있습니다. 이에 대해 설명해 보도록 하겠습니다. 1. 매수한 주가에 얽매이지 않는다. 매수했을 때의 주가에 얽매이지 않는 것입니다. 만약 10,000원에 매수했을 경우 이 가격에 너무 신경 쓴다면, 9,000원 및 8,000원으로 만일 떨어졌을 경우 손해 금액에 치중하게 됩니다. 즉, 매수 가격에 얽매이면 장기적으로 그 기업의 가치 및 본질에 대한 생각은 망각한 채 감정적으로 판단하게 되어 근시안적인 매매를 하게 되는 것입니다. 일시적인 주가의 등락에 흔들리지 말고, 장기적인 관저에서 기업이 하고 있는 사업성, 성장성, 재무 안정성 등을 고려하면 심리적으로 훨씬 더 편해집니다. 버핏은 워싱턴 포스트(Washington post) 주가가 처음 ..