LG에너지솔루션 - 테슬라 밸류 체인!(Feat. 관련주 소개!)

오늘은 LG에너지솔루션과 테슬라의 밸류 체인에 대한 공부를 해 보도록 하겠습니다. 최근 이 두 회사의 호재가 있었습니다. 바로 LG에너지솔루션이 미국 공장을 기존 계획보다 4배 더 크게 짓는다는 내용인데요.

 

 

과연 이 것이 어떤 의미이고, 이 것이 테슬라와 관련하여 어떤 투자 포인트가 담겨 있으며 그리고 이에 따른 관련주 및 예상되는 수혜주를 알아보도록 하겠습니다.

 

 

1. 미국 공장 확충 관련 세부 내용

 

<투자의 규모>

일반적으로 해외에 공장을 지을 때는 Joint Venture(JC)로 운영을 합니다. 즉, 현지의 법인과 합작을 하는 것인데요. 비용 역시 반반씩 나누어 투자를 하는 것이 정석입니다. 그리고 대개 투자금도 2~3조를 벗어나지가 않습니다.

 

 

하지만 이번의 경우는 합작 법인이 아니라 단독입니다. 그러면서 투자 금액 또한 7조가 넘는 금액입니다. 이렇게 크게 투자한다는 것은 향후 성장 및 배터리 시장의 성장성 및 Value Chain이 확보가 돼 있다고 해석이 가능하겠습니다.

 

 

<투자 내용>

애리조아나에 27 GWh 규모의 공장을 각각 하나씩 건설한다고 합니다. 내용은 하기와 같습니다.

 

 

● 2170 원통형 배터리 공장

 

2025년 완공 예정이며 대부분 테슬라로 공급 전망 됩니다. 현재도 테슬라 원통형 배터리는 LG가 공급 중이며, 최근 새로운 멕시코 기가 팩토리 양산 이후 이 쪽으로도 공급이 예상됩니다.

 

 

한 가지 우려사항은 테슬라 역시 배터리 내재화를 통해 4180 원통형 배터리 제작을 하려고 합니다. 테슬라 배터리 내재화가 실현될 시, LG의 공급량이 다소 하락할 수도 있겠지만 하기 LFP 공장의 물량으로 hedge 가능하다고 판단됩니다.

 

 

● ESS(Energy Storage System) 파우치 용 LFP 배터리 공장

 

LG는 원래 NCM(NCA) 등 3원계 배터리 전문입니다. 그러나 최근 3원계용 리튬(수산화리튬) 수급 부족 및 향후 보급형 전기차의 성장에 따른 LFP 배터리 성장을 예상하여, LFP 사업도 이제 본격적으로 실시하려고 하는 것이죠.

 

 

처음에는 ESS용으로 시작하고, 이후 CATL 및 BYD처럼 2원계 배터리도 테슬라의 보급형 모델에 공급하려는 의도라고 생각이 됩니다. 이렇게 된다면 LG에너지솔루션은 3원계 및 2원계 모두 테슬라에 납품을 하게 되는 것입니다.

 

 

테슬라의 올해 생산량이 200만 대로 작년 대비 30% 이상 성장 예상되고, 향 후 몇 년 동안 전기차의 생산량은 테슬라가 압도적이라고 한다면 LG 역시 동반 성장 할 수밖에 없는 구조가 되는 것입니다.

 

 

<미국 IRA 법안 개정 기대>

현재 미국 IRA 법안으로 다른 동맹국에서 다소 불만이 있습니다. 원래의 의미는 중국의 공급망을 줄이는 것인데, 현재의 규정은 동맹국 한 테까지 너무 tight 한 룰이라는 것이 동맹국들의 중론입니다.

 

 

하여 TSMC, 삼성전자 그리고 EU 역시 이에 대한 시정 사항을 요구하고 있습니다. 이에 미국도 최근 한 발짝 양보하는 움직임이고, 이번 달 안으로 개정 사항이 다시 발표될 예정입니다.

 

 

이 문제가 잘 해결되면 미국의 지원 등의 보조금 혜택이 더 발생할 수 있습니다. 다른 말로 생산량은 증가하고, 비용은 더 절감할 수 있는 아주 좋은 계기가 되는 것이죠. 현금성 자산도 증가하게 되어 무조건 이익입니다.

 

 

2. 밸류 체인 및 관련주(수혜주)

 

<LG에너지솔루션 - 테슬라 밸류 체인>

구분	LG에너지솔루션	테슬라
양극재	엘앤에프	엘앤에프( 파나소닉에도 공급)
전해질(전해액)	천보	천보
도전재	나노신소재	나노신소재(파나소닉에도 공급)
동박	SKC	SKC
Recycle(폐배터리 재상산)	Li-Cycle(LG화학과 합작)	Redwood Meterials (엘앤에프와 JV)

 

* Redwood Meterials는?

 

미국에서 폐 배터리를 주로 하는 신생 회사입니다. 애초 투자금이 부족하여 은행이 아닌 미국 정부(에너지 산업부)로 직접 지원을 받고 설립한 회사로, 우리나라의 엘앤에프와 합작(Joint Venture)을 하여 만든 기업입니다.  

 

 

<수혜가 예상되는 주식은?>

테슬라의 고급형 모델의 배터리 공급처는 현재 LG에너지솔루션, 파나소닉입니다. 그런데 엘앤에프는 LG에너지솔루션, 파나소닉, 테슬라 3개 회사 모두 직접 혹은 간접적으로 공급망이 형성이 되어있습니다.

 

 

그리고 엘앤에프는 상기 설명 한 것과 같이 미국 회사와 JV 회사를 설립하여 폐배터리 사업도 병행하고 있습니다. 하여 이 종목이 최고 수혜 주식이라고 볼 수 있습니다.

 

 

그리고 음극재 첨가물을 제조하는 나노신소재 역시 3사 모두 공급하고 있고, SKC 및 천부 역시 테슬라 및 LG에너지솔루션에 직접 공급하고 있습니다. 이런 종목 역시 관련 주식으로 장기적으로 주가의 상승이 예상됩니다.

 

 

 

 

이렇게 LG에너지솔루션의 미국 공장 확장에 따른 테슬라와의 밸류 체인에 대해서 공부해 보았습니다. 그리고 상승이 예상되는 관련 주식까지 설명드렸습니다. 언급된 종목은 매매의 추천이 아니며, 주가의 상승을 보장하지 않습니다.