9월 FOMC 체크 포인트 및 시나리오!

9월 FOMC 체크 포인트 및 시나리오!

 

 

9월 FOMC가 바로 이틀 앞으로 다가왔습니다. 전 세계의 관심이 금리를 몇% 올릴 것이고 이후 파월 발언에 대해 귀추가 주목이 되고 있습니다. 

 

 

하여 이런 불확실성으로 미국 등 전 세계의 증시가 이렇다 할 방향성이 없이 지루하게 진행되고 있는데요. FOMC에 체크해야 할 포인트 3가지 및 이후 시나리오 전망해 보도록 하겠습니다.

 

 

1. 금리인상

현재 FED watch는 75bp가 82% 및 100bp가 18% 정도입니다. 이제 이틀 앞두고 75bp가 80% 이상이라는 것은 75bp가 거의 확실시된다라고 봐도 무방 합니다.

 

 

만약 100bp가 확정이라고 해도 이미 100bp 대한 공포심 및 우려감은 잭슨 홀 미팅 이후 한번 맛을 보았기 때문에 금리인상은 사실 그다지 중요한 포인트는 아닌 듯합니다. 하지만 만일 125bp가 나온다면 또 시장은 요동 치겠지요. 하지만 이럴 가능성은 거의 없어 금리인상은 큰 이슈가 아니라고 봅니다.

 

 

2. 파월 발언

우리나라 시간으로 22일(목요일) 03:00시 금리인상 이후 30분 후인 03:30분 제롬 파웰 발언이 있습니다. 이게 금리인상보다 훨씬 중요할 듯 보입니다. 금리인상이 75bp 든 100bp든 이후 파웰의 발언이 기존보다 더 매파적이라면 시장은 빠질 것이고, 반대로 완화적이라면 시장에 호의적이라고 예상됩니다.

 

 

잭슨 홀 미팅 이후 파웰이 예전과 같이 애매하게 발언은 하지 않는 것 같습니다. 당시에도 8분 내외로 짧게 강력하게 메시지를 줬기 때문에 아마도 이번에도 똑같이 매파적이라고 예상은 됩니다. 다만 금리인상 속도 조절, 인플레 완화 조짐, 경기침체 우려에 따른 연착륙 등등 조금이라도 비둘기적 발언을 한다면 시장은 또 긍정적으로 반등을 하지 싶습니다.

 

 

3. 점도표

현재 연준은 기준금리 4.0 ~ 4.5%로 보고 있습니다. 올 초까지만 하더라도 기준금리가 4% 이하였는데요. 계속 증가 추세에 있습니다. 제가 보는 가장 큰 변수가 이것입니다. 올해 4.5% 정도로 맞추고 여기서 더 오르지 않고 유지만 하더라도 시장에는 그다지 악재로 작용하지 않을 겁니다. 4.5% 역시 예상했던 수치니까요.

 

 

그런데 그렇지 않고 내년이 되어도 인플레가 잡히지 않고 목표 기준금리를 4.75% 이상 높여야 된다.. 혹은 다시 75bp 이상 지속 금리를 계속 높여야 한다.. 등의 예상 밖의 매파적 시나리오가 나온다면 미 증시는 바닥을 깨고 내려갈 가능성 매우 높다고 봅니다. 결국 점도표에 4.5%를 넘어서는 수치에 분포가 없거나 매우 적어야 된다는 뜻입니다.

 

 

4. 이후 시나리오

결국 인플레이션 강도에 달려 있다고 해도 과언이 아니죠. 걱정했던 유가는 많이 잡혔지만 근원 CPI인 렌트비, 식품이 아직 잡히지 않는 모습이니다. 그리고 고용시장도 현재 너무나도 강하게 데이터에 나오고 있죠. 임금 인플레이션도 상승이 꺾인 모습이 아니고요.

 

 

이런 부분이 감소 추세가 나와야 결국 금리도 낮추고 시장도 반응을 한다고 봅니다. 그리고 고용이 원활하니 실업청구건수 역시 중요한 지표라고 생각이 됩니다. 결국 실업이 증가해야 침체가 온다라는 인식을 할 것이고 연준도 금리 인상 조절을 할 가능성이 있기 때문입니다.

 

 

이런 모든 부분이 불확실한 채로 지속 남게 된다면 그리고 모든 지표가 더 악화된다면 지수는 전저점 밑으로 빠질 가능성 매우 높습니다. 그렇지 않고 그나마 조금씩 해소되는 분위기라면 바닥을 다지고(쌍바닥 or 다중 바닥) 오늘 가능성 높다고 볼 수 있습니다. 이런 모든 것이 환율, 유가, 채권금리 등등과 연결이 되어 있습니다. 

 

 

우리 투자자 입장에서도 가져야 할 마인드는 금리가 오르든 말든 본업이 좋고 성장성이 확보되고, 현금 흐름이 좋고, 브랜드 가치에 의해 소비자들이 가격이 오름에도 불구 계속 소비를 할 수밖에 없는 기업에 투자를 하면 되는 것입니다. 이런 게 투자의 기본이겠지요. 경제의 사이클은 돌고 돕니다. 마켓 타이밍을 절대 개인들이 맞출 수는 없을 것입니다.  

 

 

이상으로 9월 FOMC 체크 포인트 및 이후 시나리오에 대해 알아보았습니다. 너무 겁먹을 필요는 없을 것 같습니다. 주식이라는 게 원래 하락장엔 공포를, 상승장에 희망만을 심어주는 것이죠. 이미 경기침체도 어느 정도 선반영이 되어 있다고 생각을 하니 본인만의 시나리오 잘 만들어서 대응하시길 바랍니다. 감사합니다.